为支持实体经济发展，央行元降低社会融资实际成本，全面中国人民银行1日对外宣布，降准决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、释放金融租赁公司和汽车金融公司)。资金

　　人民银行有关负责人表示，多亿此次降准是央行元全面降准，体现了逆周期调节，全面释放长期资金8000多亿元，降准有效增加金融机构支持实体经济的释放稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金资金成本，直接支持实体经济。多亿

　　业内人士表示，央行元此次降准保持流动性合理充裕，全面有利于实现货币信贷、降准社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

　　降准可以增加金融机构的资金来源。人民银行有关负责人表示，在此次全面降准中，在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

　　人民银行有关负责人强调，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。

　　人民银行表示，将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

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　　央行：用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低

　　据新华社电　中国人民银行1日发布消息称，要下大力气疏通货币政策传导，降低社会融资成本，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度。

　　人民银行货币政策委员会日前召开2019年第四季度例会。会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，当前我国主要宏观经济指标保持在合理区间，经济增长保持韧性，增长动力持续转换。贷款市场报价利率全面应用，贷款利率定价市场化程度提高，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率基本稳定，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。

　　会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力，集中精力办好自己的事。创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，不搞“大水漫灌”。深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，优化融资结构和信贷结构，加大对推动高质量发展的支持力度。

　　会议强调，打好防范化解金融风险攻坚战，平衡好稳增长和防风险的关系，注重在改革发展中化解风险，稳定市场预期，守住不发生系统性金融风险的底线。

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　　A股市场买方卖方共同期待春季行情

　　多家买方、卖方机构认为，降准有助于补足节前季节性流动性缺口，将继续推动A股市场反弹;板块方面，周期股和金融股备受关注。

　　补足季节性流动性缺口

　　中金公司认为，市场对本次降准并非没有预期。往后看，2020年仍有降准的空间，以保持流动性合理宽松，尤其是考虑到对冲中小银行去杠杆及“非标”资产回表紧缩效果的政策需要。

　　招商基金认为，此次降准的时点和力度均在市场预期范围内。从对市场的影响来看，近期国内经济指标已有企稳迹象，此次降准有助于补足节前季节性流动性缺口，有助于巩固经济的复苏势头，将支撑A股短期内的进一步上行。

　　某大型公募基金策略分析师则提示，降准释放8000亿资金，与1月货币缺口匹配，对市场的流动性影响偏中性，需进一步关注一季度经济基本面和流动性情况。

　　华泰证券李超认为，本次释放长期资金约8000多亿元，对春节期间的流动性缺口有一定的对冲，1月可能还有其他货币政策操作。据测算，1月份逆回购/TMLF/PSL到期+春节取现+缴准+财政收缴+专项债发行，可能共带来约3.2万亿元的资金缺口，预计央行除本次降准外，1月还可能进行其他多项货币政策操作以弥补流动性缺口。除逆回购投放、MLF、TMLF及类似工具以外，提示关注PSL放量及类似TLF、临时准备金动用安排等创新工具。

　　助力春季行情

　　此次降准对A股有何影响?业内人士认为，降准是市场行情的催化剂，将继续推动市场反弹。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，这次央行降准是逆周期调节政策的一部分。节前A股市场延续慢牛长牛的走势，大盘成功站上了3000点，市场放量上涨，特别是被视为行情风向标的券商股连续上攻，确立了这轮跨年度行情节后仍会延续上涨态势，展开春季攻势。根据经验，春季往往是市场做多的重要时间窗口，这次降准无疑是行情的催化剂，将进一步促进A股市场的大幅反弹。

　　李超表示，坚定看好股市行情。降准释放流动性利好股债市场，扩信用发力打响第一枪，对于稳定经济基本面预期及市场风险情绪带来利好，降低企业成本也有利于股市行情。

　　方正证券胡国鹏认为，暖冬行情延续，抓住时间窗口积极做多。本次降准区别于2019年9月份的全面降准，核心在于经济运行的预期已经发生改变，暖冬行情将延续，类似于2016年3月的降准，经济将迎来阶段性的企稳，股票市场将迎来做多的窗口期。

　　金融和周期股受关注

　　降准之后，哪些板块受益?从买方、卖方观点看，周期股和金融股备受关注。

　　招商基金表示，低估值周期性板块需要重点关注，推荐受益经济企稳和市场风险偏好上行的非银和周期板块，而受益于政策扶持和消息面催化的科技板块以及景气度转向上行的新能源板块和地产后周期产业链，也值得择优参与。

　　国寿安保基金此前表示，2020年的“春季躁动”行情已经启动。由于基本面出现比较积极的变化，利润支撑的行情会延续下去，市场温和向好，至少可以延续到完整的2020年一季度。在整体偏均衡的趋势下，如果仅考虑中短期，建议配置地产+建材/有色/钢铁的组合。

　　光大证券谢超建议，适当增配周期品。从过去的春季行情看，从超额收益的概率看，周期中游的建材、轻工制造、基础化工、机械等跑赢大市的概率较高。消费方面，关注汽车等可选消费。TMT板块可继续持有。金融方面，看好券商和股份制银行。

　　胡国鹏认为，春节前关注低估值和早周期的品种，2020年全年坚定看好成长风格。降准后可积极配置低估值且和经济早周期相关的金融、地产、汽车、建材等行业。2020年宽裕的货币环境有利于降低实体经济融资成本，尤其是科技类企业的试错成本，风险偏好具备持续改善的契机，全年坚定看好成长，关注电子、传媒、计算机、新能源汽车、医疗器械等行业。

　　前述大型公募基金策略分析师则提示，此次降准已部分反应在市场中，金融板块与原材料板块前期都已出现一定幅度的“抢跑”。

　　历次降准后A股怎么走?

　　在本次降准前，2019年9月6日，央行公告将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

　　该消息公布次日，上证指数上涨0.84%，并收复3000点整数关口。

　　招商证券盘点了此前历次降准公告日前后A股的市场表现。

　　招商证券总结，历史数据显示，在一段时间首次降准公告后的首个交易日，股票市场尤其创业板指多收涨，表明降准的消息对市场具有一定的提振作用。尤其2016年以来，降准公告后的5个交易日内，创业板指均有不错的表现。

　　拉长时间来看，2012年降准降息后股票市场表现一般;2018年由于金融去杠杆以及外界因素扰动，降准后市场仍单边下行。而在其他区间，降准降息后股票市场多迎来上行区间。　据《中国证券报》